Ricordare dicembre? I mercati potrebbero affrontare un altro "buco nero ribassista"

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Ricordare dicembre? I mercati potrebbero affrontare un altro "buco nero ribassista"

"C'è un'alta probabilità che entriamo in un altro scenario di dicembre, che è stato un buco nero per quasi tutte le classi di attività ad eccezione di titoli del Tesoro e oro", ha detto a CNN Business Daryl Jones, direttore della ricerca di Hedgeye.

I nervosismi da recessione hanno spinto l'S & P 500 in calo del 9% lo scorso dicembre. È stato il peggior dicembre dell'indice dopo la Grande Depressione.

Jones, la cui azienda è diventata ribassista lo scorso ottobre, ha affermato che questo tipo di calo del mercato fa paura perché "non sai dove si trova il fondo".

L'ultimo attacco di turbolenza del mercato è scoppiato in agosto 1 dopo che il presidente Donald Trump ha scioccato gli investitori intensificando la guerra commerciale con la Cina. Gli investitori temono che le ultime tariffe statunitensi sulla Cina, programmate per entrare in vigore a settembre 1, peggioreranno il rallentamento in corso nella crescita globale.
"Potremmo essere nel momento finanziario più pericoloso dopo la crisi finanziaria di 2009", l'ex segretario al Tesoro degli Stati Uniti Larry Summers, incaricato di Clinton, disse Lunedì su Twitter.

Rischio di volatilità "simile a Lehman"

Lo stratega di Nomura Masanari Takada ha fatto eco ai commenti di Summers, avvertendo in una nota il giorno seguente che il prossimo picco di volatilità "potrebbe essere simile a Lehman".

Takada ha sostenuto che le improvvise oscillazioni del mercato tra ottimismo e pessimismo durante la guerra commerciale assomigliano alle oscillazioni dell'umore dello scorso decennio su come si sarebbe verificata la crisi dei mutui subprime.

"Anche se il sentimento del mercato azionario statunitense dovesse iniziare a riprendersi", ha scritto Takada, "potrebbe benissimo crollare di nuovo alla fine di agosto o all'inizio di settembre".

S&P 500 si è ritirato di circa il 4% da quando Trump ha annunciato quelle nuove tariffe, che per la prima volta colpiranno un'ampia fascia di beni di consumo. Morgan Stanley ha avvertito che le azioni statunitensi subiranno probabilmente una correzione dell'10% entro la fine di settembre.

Il minerale di ferro precipita 18%, l'oro sale sopra $ 1,500

Le mosse del mercato sono state ancora più estreme in altri angoli di Wall Street.

Il greggio Brent, il benchmark globale, è entrato ufficialmente in un mercato ribassista questa settimana, il che significa che è diminuito di oltre il 20% dai massimi recenti. I prezzi del petrolio USA, che sono scesi a un mercato ribassista a giugno, hanno perso un altro 5% mercoledì.

Anche il minerale di ferro e il rame, due metalli sensibili dal punto di vista economico, hanno subito forti pressioni. Il minerale di ferro ha perso l'18% da agosto 1, secondo Goldman Sachs.

L'oro sale ai massimi sei anni e i rendimenti obbligazionari crollano mentre i timori di un rallentamento globale aumentano
Mercoledì i rendimenti obbligazionari sono crollati, con il tasso del Tesoro di 10 che scende per un breve periodo al di sotto di 1.6% per la prima volta dalla caduta di 2016. Ciò segna un sorprendente declino rispetto al suo rendimento di 3.2% lo scorso novembre.

La curva dei rendimenti, un indicatore di recessione affidabile in passato, si è invertita a livelli mai visti da 2007.

I prezzi dell'oro hanno superato $ 1,500 l'oncia per la prima volta da 2013. Goldman Sachs ha previsto che l'oro raggiungerà $ 1,600 entro sei mesi.

Anche le criptovalute hanno goduto del volo verso la sicurezza. Bitcoin ha superato brevemente $ 12,000 mercoledì.

"Questo è un segno che le persone sono molto ansiose", ha detto Summers, parlando dell'ampio volo per la sicurezza, a Bloomberg martedì. "Esiste un rischio crescente che questo conflitto commerciale tra gli Stati Uniti e la Cina si allarghi e sfugga al controllo".

Rischio di recessione in aumento

Sebbene gli investitori siano chiaramente preoccupati per una recessione, ciò non significa necessariamente che l'espansione economica sia finita.

Le famiglie statunitensi continuano a spendere e l'America corporativa rimane redditizia, anche se i guadagni si stanno riducendo.

"Non prevediamo una recessione negli Stati Uniti durante i prossimi mesi di 12", Evan Brown, responsabile della strategia di allocazione delle risorse macro presso UBS Asset Management, ha scritto mercoledì in una nota ai clienti.

Jones di Hedgeye è d'accordo, prevedendo una "patch lenta" per l'economia statunitense piuttosto che una vera e propria recessione.

Il denaro non è più il re poiché i tassi scendono nel mondo

Ciò non significa che il mercato azionario sia in chiaro, tuttavia, soprattutto in considerazione della recente ondata di massimi record che ha fatto sembrare le azioni costose.

"Non è necessaria una recessione per far scendere il mercato azionario da 20% a 25%", ha detto Jones. "Ovunque guardi, le valutazioni sembrano estese."

Un calo del 20% segnerebbe la fine del mercato rialzista, iniziato a marzo 2009 e la scorsa estate è diventato il più lungo della storia americana.

Ultimamente, le azioni sono diventate più costose in base a parametri di valutazione comuni. Ad esempio, la scorsa settimana l'S & P 500 è stato scambiato alle entrate 16.8 volte previste, secondo FactSet. Questo è ben al di sopra della media 10 degli anni 14.8.

Un grande jolly è la Federal Reserve, che potrebbe aiutare a ripristinare la fiducia tra gli investitori, ascoltando la richiesta di Trump di denaro più facile.

Jones ha affermato che la richiesta della sua impresa di un "buco nero ribassista" dipende dal fatto che la Fed venga in soccorso esprimendo il proprio sostegno per tagli ancora più alti di quelli di Wall Street.

"Questo è ciò che ci ha salvato a dicembre", ha detto Jones.



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